4万亿与房价

2008年全球金融危机爆发后,为应对经济下行压力，中国推出了规模达4万亿元的经济刺激计划，这一政策不仅迅速稳住了经济增长，也对房地产市场产生了深远影响，四万亿计划的核心是通过扩大政府投资、宽松货币政策和减税降费等措施，拉动内需、促进就业，而房地产作为国民经济支柱产业，成为资金流向的重要领域，由此开启了房价新一轮上涨周期。

四万亿计划对房价的影响,首先体现在资金流动性的释放上，为配合刺激计划，央行连续多次降准降息，2008年11月至2009年年底，M2（广义货币供应量）增速从17.8%飙升至29.7%，市场流动性极度充裕，这些资金中，相当一部分通过银行信贷、地方政府融资平台等渠道流入房地产市场：开发商获得充足开发贷，土地购置面积在2009年同比激增44%，地价随之水涨船高；居民购房门槛降低，2009年5月央行将首套房贷利率下限调整为基准利率的0.7倍，叠加“家电下乡”等消费刺激政策，商品房销售面积同比增长44.1%，供需两端共同推动房价快速上行。

从政策传导机制看,四万亿计划强化了地方政府对土地财政的依赖，中央政府通过转移支付支持地方基建，而地方政府为配套资金，加大土地出让力度，2009年全国土地出让收入达1.6万亿元，同比增长43.5%，地价作为房价成本的重要组成部分，其上涨直接带动新房价格攀升，宽松环境下投资性需求涌入，部分资金将房地产视为避险资产，进一步推高房价，2009年全国商品房销售均价同比上涨23%，一线城市涨幅甚至超过30%，房价上涨预期逐渐形成。

区域分化在这一阶段开始显现,一线城市因产业集聚、人口流入，住房需求刚性较强，房价涨幅领全国；二三线城市虽受益于基建投资带来的短期人口流入，但产业支撑不足，部分城市出现“量涨价滞”，2010年后，随着房价过快上涨引发社会关注，政策开始转向，国务院出台“国十条”等调控措施，二套房贷首付比例提至50%，房价过快势头得到初步遏制，但四万亿计划积累的流动性已使房价进入“易涨难跌”的通道。

长期来看,四万亿计划对房价的影响具有双重性，短期看，它有效避免了经济硬着陆，房地产投资对GDP增速的贡献率在2009年达12.6%，带动上下游产业复苏；但长期看，过度依赖房地产刺激经济导致资源错配，部分城市库存高企、房价泡沫风险累积，为后续调控埋下伏笔，2016年以来的“房住不炒”定位，某种程度上正是对四万亿计划后房地产过度发展的反思与调整。

相关问答FAQs

Q1：四万亿计划是否是导致房价上涨的根本原因？
A1：四万亿计划是房价上涨的重要诱因，但非唯一根本原因，其通过释放流动性、刺激购房需求直接推高房价，但更深层次原因还包括：城镇化进程加速带来的住房刚需、土地财政制度下地方政府对土地出让收入的依赖、以及房地产作为资产配置的保值增值属性，这些因素与四万亿计划的流动性效应叠加，共同推动了房价上涨。

Q2：四万亿计划对房地产市场的影响有哪些积极和消极方面？
A2：积极方面在于短期内稳定了经济增长，房地产投资拉动上下游产业复苏，避免了大规模失业；保障性安居工程建设加速，改善了部分低收入群体住房条件，消极方面则体现在：房价过快上涨加剧居民购房负担，投资投机需求膨胀导致市场泡沫风险，部分三四线城市因过度开发形成库存积压，后续去化压力巨大，也为房地产金融风险埋下隐患。